上游核心元件(核心组件、芯片)仍待突破
发布时间:2019-07-31 01:54

  消息面上,5月17日凌晨,华为海思总裁何庭波致员工的一封信中表示,超级大国不留情地中断全球合作的技术与产业体系,做出了疯狂的决定。在毫无理由的情况下,华为被列入了美国商务部工业和安全局的实体名单。为了兑现公司对于客户持续服务的承诺,华为保密柜里的备胎芯片“全部转正”,是历史的选择。这确保了公司大部分产品的战略安全,大部分产品的连续供应。

  在新一轮贸易摩擦的背景之下,此次国产芯片板块的上涨无疑彰显了资本市场对国产芯片的信心。实际上,贸易摩擦自去年开始以来,中兴事件已经使芯片国产化受到政府和资本市场的双重关注,芯片国产替代呼声渐高,市场普遍认为相关产业链龙头将受益。

  华为海思宣布“备胎”芯片转正,导火索是5月16日美国商务部工业与安全局(BIS)将华为列入所谓“实体清单”。这意味着华为在未经批准的情况下不能从美国企业获得元器件和技术。

  该消息一出,华为美国供应商同样遭难,相关公司股价应声大跌。当日,高通跌4%、思佳讯跌6.04%、科沃跌7.14%、赛灵思跌7.27%。芯片股普跌,费城半导体跌1.68%、凌云半导体跌超3%、美光科技跌2.86%。

  此前,美国以“违反伊朗制裁禁令”为由将中兴通讯列入“实体清单”,试图切断后者部分供应链,最终被迫和美方达成和解。华为如今遭遇相同的对待。

  不过,在“中兴事件”发生后,华为实际上已经开始逐步采取措施,减少对美国产品的依赖。

  中信建投于今年3月发布研报指出,华为通过对内加大海思的投入,手机领域已经达到70%的芯片自给率。此外,华为对关键元器件提前备货,由半年拉长到两年库存周期。

  同时,华为要求部分供应商在本土布局。有媒体曾在年初曝料,华为已经与台积电进行协商,或将其部分芯片生产转移到南京工厂。届时,未来南京厂或将提供10nm制程。

  华为海思总裁何庭波在一封致员工信中称:多年前公司做出了极限生存的假设,预计有一天,所有美国的先进芯片和技术将不可获得,海思走上了科技史上最为悲壮的长征,为公司的生存打造“备胎”。

  “今天,是历史的选择,所有我们曾经打造的备胎,一夜之间全部转”正“。这些努力,已经连成一片,挽狂澜于既倒,确保了公司大部分产品的战略安全,大部分产品的连续供应。”

  受此消息提振,华为概念股大涨,同时带动国内芯片股上涨。在三大指数全绿的情况下,芯片国产化指数上涨0.04%,涨幅居前。

  分析,“在本土产业升级以及进口替代加速的背景下,华为产业链中的优质电子公司正迎来新一轮的重大机遇,一方面芯片、核心材料、高端面板等领域公司有望突破,另一方面原来主要从事中下游零组件业务的公司,也能向上突破更高附加值的环节。”

  有的前车之鉴,国人越来越认识到芯片国产化的重要性。市场分析人士认为,芯片国产化版块具有中长期投资机会,建议关注国产替代过程中能够首先得到应用的材料端和设备端。此次“封锁”华为事件,使得国产替代的呼声愈加强烈。

  光大研报认为,国内半导体设备市场虽大但自给率低,国产替代空间巨大;随着摩尔定律趋近极限技术进步放缓,国产厂商技术加速追赶,国产替代正当时。

  根据芯片的生产过程,一般产业链分为上游设计、中游制造、下游封装和测试三个主要环节,除此之外还包括各个环节配套的设备制造、材料生产等相关产业。

  川财证券分析,其中,制造、封测环节相对易突破。中游晶圆代工环节台湾处于绝对领先地位,其中一家独大,大陆以中芯国际为最高水准代表,但在制程上仍与有较大差距;在下游封测环节,大陆涌现出长电科技、、通富微电等优秀本土企业,与领头台湾的企业差距越来越小。

  指出,中国通信产业链中上游核心器件的各项工艺及技术逐步成熟,但在高端芯片和元器件领域仍难找到国产替代;在中国电子产业链中,中国电子厂商尚处于附加值(一般组件、重要组件)较低环节,上游核心元件(核心组件、芯片)仍待突破。

  在核心元件领域,建议重点关注大陆企业有望实现进口替代加速的领域,包括OLED面板(京东方)、射频前端(信维通信)、化合物半导体(三安光电)、半导体封测(/)、上游核心设备(大族激光/精测电子)等。

  川财证券建议关注具有核心竞争力和受益逻辑确定性较高的细分行业龙头,相关标的有:(封装领域全球第三)、兆易创新(NOR Flash+MCU+NAND 三大芯片领域协同发展)、江丰电子(国内高纯靶材龙头)、晶盛机电(晶体生长设备领域全方位布局)、富瀚微(国内领先的视频监控芯片设计商)。

  除了产业发展的内生需要,在贸易摩擦背景下,国家对于集成电路的扶持力度也在不断加大。

  国家先后出台了《国家集成电路产业发展推进纲要》等鼓励文件。5月8日召开的国务院常务会议指出,集成电路和软件产业是支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业。会议决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策,吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展。并提出有关部门要抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。

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